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中汇在线事件悬疑 银票理财年收益18%秘道通道

2015-1-25 23:25| 发布者: 茶禅一味| 查看: 49| 评论: 0

摘要: 距深圳P2P平台“中汇在线”曝出提现困难已半月,最快一期“中汇盈”在12月31日到期。然而,由于借款企业未能还款,兑付希望渺茫。 中汇在线涉及坏账额度多处公开报道称达到2.6亿元,合作方“新浪微财富”的专项处 ...

距深圳P2P平台“中汇在线”曝出提现困难已半月,最快一期“中汇盈”在12月31日到期。然而,由于借款企业未能还款,兑付希望渺茫。

中汇在线涉及坏账额度多处公开报道称达到2.6亿元,合作方“新浪微财富”的专项处理团队已赴深圳、佛山进行后续处理。也有报道称,12月17日票据托管银行作出口头说明,中汇在线“挪用”了作为借款质押物的银行承兑汇票。

对于前述情形,截至记者发稿时,由于公司负责人陈艳芳一直关机,已难借采访核实中汇在线票据理财的交易真相。部分业内人士认为中汇在线的“商业模式”是空中楼阁,票据理财不可能做到18%的高收益;而本报记者今年8月与该平台接触时,其负责人向记者阐述了通过“盘活”质押票据取得高收益的交易结构,事后经法律界人士分析,其模式存在一些法律疑问。

18%银票高收益之疑

在诸多主打票据理财的P2P平台中,中汇在线一度是“明星”,有多道“光环”笼罩。其一,有别于其他平台6%以内的收益率,中汇在线提供银行承兑汇票的担保后,仍给予投资者高达18%的收益率;其二,该平台被“新浪微财富”选为合作伙伴,借门户网站的信用背书及受众普及率为大量投资者知悉。

从中汇在线的官网看,其票据理财的模式颇简单易懂:融资企业A以手中的银行承兑汇票为质押,通过平台向投资者借钱。

由于投资者为数众多,银票质押要对应多份“主债权”。为此,中汇在线引入其关联方佛山市中稷富邦投资有限公司(下称佛山中稷)作为受托人,接受投资者委托,代为办理质押手续、接收质押票据,并由其委托银行验票、保管。

如果没有其它“暗道”,仅凭这一模式,平台向投资者开出18%的高收益,让业内人士惊诧不已。

“银票通过银行贴现只有五六个点的成本,为什么要找P2P来贴现?”广州一名大型企业集团的金融板块负责人对21世纪经济报道记者说,“我们曾经想做票据理财业务,但发现市场上几乎收不到银票,全是商票。”


事实上,中汇在线的借款页面从未公示过票据模样。部分投资者还曾亲赴公司,亦未见到票据真容。此前平台对此做出的解释是,票据全部委托银行保管以防范假票;而前述广州企业人士则认为,如果质押票据真实存在,那么出现坏账后可以迅速通过银行贴现,以此兑付投资者,应不致出现“借款人延迟还款”而不能提现的情况。

“据我所知,中汇在线的业务主管很年轻,很早就玩P2P投资,并在某P2P门户网站担任版主。中汇把他‘挖’过去后,给了非常高的提成,所以他尽一切可能冲业务量。”前述人士说。由于中汇在线负责人“失联”,此说尚无法得到证实。

秘密通道存法律障碍

今年8月,21世纪经济报道记者赴佛山与中汇在线业务部门深入接触,亦曾探访其深圳总部。在私下沟通中,一名业务负责人阐述了该平台把银票理财收益率做到18%的玩法。

据其描述,银票质押融资仅是其交易的一部分,收益大约为6%;而佛山中稷取得票据后,实际还有“盘活”环节,取得20%左右的收益。其中又分两种模式。

第一种是“委托代付”。某融资企业B想办理银行承兑汇票支付货款,但银行不愿为之开票;B遂请中汇在线以银票代其支付。这一模式中,中汇充当了类似银行的开票人角色,“盘活”了手中用于质押的票据。

第二种是信用证循环开证。即平台以手中票据再质押给银行,开具信用证,通过进出口贸易“到境外转一圈回来”,资金入境后循环开证。“应该类似铜融资模式,信用证在境外贴现成美元,通过贸易项入境后结成人民币,做一笔高息理财,再将理财质押给银行开新证,不断循环放大杠杆。”

但无论哪种模式,司法界人士认为“盘活”票据均存一些法律疑问。其一,平台手中的票据已质押给投资者,且根据中汇在线官网公布的“委托协议”,票据应记载了“已质押”、“不得转让”字样,是否有企业愿意接受其代付,又是否有银行愿意接受其二度质押,存在疑问。

其二,无论是中汇在线还是佛山中稷,均不是票据所有人,是否有资格将之对外支付或用于质押?

上海市海华永泰律师事务所合伙人冯加庆表示,票据一旦被“盘活”,P2P平台投资者的兑付保障即踏空;而银行可能因平台不是合格持票人,对其付出的银票拒绝承兑,当中法律风险不可小视。

“票据只能背书转让,或者由金融机构直接买卖。所谓盘活质押票据,应该构成挪用。”民生银行某票据同业部负责人说。“但在这件事中,如果托管银行证实票据被挪用,至少说明银票真实存在过,而后续的交易对手未能及时还款。”

他同时表示,票据被“挪用”未必能追责托管银行。“关键看托管合同怎么签,如果合同不要求银行监管票据用途,平台是可以自由提取的。”


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